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政信信托何以遭管控

发布时间:2019-08-24 00:44:05

近期,针对是否“封杀”政信,市场猜测不断。此前有媒体报道称,部分信托公司已接到银监会通知,平台贷类、基础建设类型、资金池类项目等政信合作业务被叫停。但上周末又有消息称,监管层只是要求信托公司加大审核力度,规范发展,而非“一刀切”的叫停。不管如何,监管层警惕的态度显然给当下“火爆”的政信信托泼了一盆冷水,其出发点显然是担心该类信托尚未“浮出”的潜藏风险。

三季度政信规模逾3000亿元今年下半年以来,以基础建设投资为主的政信合作业务迅速超过房地产、银信产品等,成为信托理财市场上的宠儿。数据显示,截至三季度,信托公司政信合作项目余额为3903.46亿元,在特色业务中占比为6.18%;与去年同期相比,政信合作规模增长1115.14亿元。而去年底,全国信托公司政信业务的余额仅为2536.84亿元,占比5.27%,包括中信、中融、天津、长安、中铁、平安等信托公司均发行了数百亿元的政信产品,这些产品由于具备“政府信用背书”、“财政兜底”等特点,在理财市场上十分抢手,有些甚至出现“秒杀”现象。

对于急剧膨胀的政信信托,监管层显然有些担忧。虽然业界普遍认为,监管层不会完全“关闭”政信信托的发行之门,但加强监管已是银监会的题中之义。分析人士表示,考虑到地方融资平台风险和个别信托公司的激进作法,监管层势必将加大对部分政信项目的审查力度,也可能在项目总量和发行节奏上有所控制。

事实上,早在2009年4月,银监会就下发《关于信托公司信政合作业务风险提示的通知》,提示部分政信合作业务存在项目管理不够严谨;担保、抵押等行为不够规范;个别业务环节有瑕疵等问题。今年8月,银监会更一度下达监管要求,明确信托公司为地方融资平台提供的融资总量不得超过2011年末的规模。

潜藏风险不容忽视“某些信托公司的政信合作业务增速太快,无论从数量还是风控方面,银监会势必会考虑后期风险。”普益财富信托研究员范杰分析称。

据了解,此前信托公司只会选择与一二级省市地方融资平台合作,但今年以来,这种合作越来越向五六级市场扩展,特别是一些相对发达的区县级,基本上只要地方政府有合适的项目,一般都可以发信托计划。

用益信托分析师王利表示,2012年政信合作热潮首先是因为“地方版”万亿经济刺激计划相继落地,在保增长的动力下,地方政府纷纷上项目,新增项目有资金需求;其次,信托业在房地产信托、矿产信托、艺术品信托停滞不前的状态下,急需业务增长点进行逆势突围。此外,2009年政信合作疯狂的代价将在2012年兑现,地方政府进入债务偿还期期,地方融资平台急需新的资金来缓解还款压力,加上监管层对银行平台贷的控制,政信合作成为地方融资平台相对便捷现实的融资渠道。

业内专家表示,政信信托虽在一定程度上延缓地方政府债务到期压力,但其中的风险不容小觑。目前,政信信托产品普遍融资成本在10%以上,高企的资金成本与产品投向收益率普遍不高的矛盾愈加深化。同时,利益驱动下光顾着赚手续费的信托公司亦存在种种问题,如部分政信产品存在项目管理风险;担保、抵押行为违规;操作环节有法律漏洞等,这些情况都需要警惕。

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